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多机构预测10月基建投资增速延续回升

本文摘要:国家统计局14日发布10月宏观经济数据,多机构预测10月固定资产投资累计比去年恢复。其中,制造业投资预计底部企业稳定。随着第四季度稳定增长诉求上升,逆周期调节力度增大,地方债务发行速度加快,基础设施投资继续上升趋势。新时代证券首席经济学家潘向东指出,从1月到10月固定资产投资的增长率略有恢复。 但是,由于出口-制造业链的压力,从收益指数等领先指标来看,制造业的投资增长率可能会下降。预计10月份固定资产投资累计比去年恢复到5.5%。

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国家统计局14日发布10月宏观经济数据,多机构预测10月固定资产投资累计比去年恢复。其中,制造业投资预计底部企业稳定。随着第四季度稳定增长诉求上升,逆周期调节力度增大,地方债务发行速度加快,基础设施投资继续上升趋势。新时代证券首席经济学家潘向东指出,从1月到10月固定资产投资的增长率略有恢复。

但是,由于出口-制造业链的压力,从收益指数等领先指标来看,制造业的投资增长率可能会下降。预计10月份固定资产投资累计比去年恢复到5.5%。需求下降仍拖累制造业投资,整体依然较弱,但随着减税对制造业的支持力度上升,企业成本方面的下降使利润企业稳步恢复,高新技术产业和传统制造业的生产能力交换和设备更新仍有空间,制造业投资预计底部企业稳定。国金证券最高宏观分析师边泉说。

值得注意的是,机构一般看基础设施投资。逆周期调节力增大,基础设施投资增长率可能继续加快恢复。潘对东说。交通银行首席经济学家连平指出,1~9月基础设施投资增长4.5%,比第二季度加快0.4个百分点,呈下位反弹态势,基础设施补充短板措施逐渐有效。

最近建筑业景气恢复,地方债务发行速度加快,特别债务作为资本金的效果逐渐出现,未来基础设施投资增长率有望恢复。前期地方债务集中发行,改善基础设施投资资金来源,推进基础设施投资小幅改善。

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最近钢材库存持续下降,水泥价格持续恢复,从侧面表明基础设施投资有继续改善的可能性。西南证券首席宏观分析师杨业伟说,去年的基础效应明显上升,但10月的基础设施投资数据和高基础继续小幅恢复。华泰证券首席宏观分析师李超指出,今年基础设施投资呈现结构分化特征,铁路投资强,主要来源于中央财政支持、重点项目开始建设。地方政府主导的公共设施管理业投资(主要是市政工程类)从1月到8月的增长率仍接近零,地方政府的基础设施资金来源仍有限。

迄今为止,国务院常务会议提出加快特别债务发行安排,形成有效投资,对基础设施投资具有积极意义。前期两个因素明显改善了基础设施投资融资环境,一是年内特别债务发行稳步加快,二是货币政策结构性引导下一季度企业中长期贷款变暖。申万宏源宏观高级分析师秦泰表示,公共财政基础设施类支出发力,政策强调实行有效投资。

在此背景下,预计从1月到10月基础设施投资(全口径)的累计增长率将小幅度恢复到3.7%。在整个信用环境稳定的良好结构下,基础设施投资预计将维持环比较强的倾向,全年累计增长率或恢复到4.4%左右。


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